Rusya hükümeti, bütçe açığını dengelemek ve yaptırımların ekonomik baskısını hafifletmek amacıyla ulusal havayolu şirketi Aeroflot’taki payını kritik bir seviyeye çekmeye hazırlanıyor. Devlet bu satışla havayolundaki ezici çoğunluğunu kaybedecek ancak yönetim kontrolünü sınırda da olsa elinde tutmaya devam edecek.
Ukrayna savaşı sonrası devreye alınan ağır uluslararası yaptırımlar ve genişleyen bütçe açığıyla mücadele eden Rusya yönetimi, stratejik kamu varlıklarını elden çıkarma stratejisinde vites yükseltti. Rusya Federal Mülkiyet Yönetimi Ajansı (Rosimushchestvo), ülkenin bayrak taşıyıcı havayolu Aeroflot’un %23,76’lık hissesinin satışı için resmi süreci başlatarak piyasa değerleme uzmanı ve işlem yöneticisi arayışına girdi.
Devlet Çoğunluğu Kaybediyor, Kontrol Sınırda Kalıyor
Avrupa kaynaklı finansal verilere ve mülkiyet yapısı raporlarına göre, Rusya devletinin Aeroflot üzerindeki mevcut hisse oranı %73,8 seviyesinde bulunuyor. Planlanan %23,76’lık stratejik satışın tamamlanmasının ardından devletin şirketteki payı yaklaşık %50 sınırına gerileyecek. Şirketin geri kalan yapısında ise %1,2’lik kısmi hazine hisseleri ve halka açık olan %25’lik pay yer alıyor.
Analistler, bu hisse operasyonuyla birlikte Rusya hükümetinin havayolu üzerindeki “mutlak ve ezici üstünlüğünü” devredeceğini, ancak şirketin kritik kararlarını kontrol edebilmek adına hisse oranını tam olarak %50’nin altına düşürmemeye özen göstereceğini belirtiyor.
170 Milyon Dolarlık Zarar Göze Alındı: Hedef Bütçe Açığı
Yaklaşık 45,6 milyar ruble (yaklaşık 634 milyon dolar) piyasa değerine sahip olan bu hisse paketinin satışı, Moskova için tamamen karlı bir ticaret anlamı taşımıyor. Savunma ve finans istihbarat raporlarına göre Rusya, yaptırımların sivil havacılık sektöründe yarattığı operasyonel daralma nedeniyle bu dev paketi yaklaşık 170 milyon dolarlık bir zararla elden çıkarmayı göze almış durumda.
Bu hamleyle elde edilecek likiditenin, petrol gelirlerindeki baskı ve artan askeri harcamalar nedeniyle genişleyen federal bütçe açığını kapatmakta kullanılacağı ifade ediliyor. Rusya’nın eş zamanlı olarak stratejik liman operatörü NMTP’deki %20’lik devlet hissesini de satış listesine koyması, ülkenin acil nakit arayışının bir başka kanıtı olarak gösteriliyor.
Satış Süreci Nasıl İşleyecek?
Rusya Maliye Bakanlığı ve ekonomi yönetiminden sızan bilgilere göre, satışın doğrudan tek bir blok alıcıya yapılması yerine, halka arz yenilemesi ve yerli kurumsal yatırımcılardan talep toplama yöntemiyle gerçekleştirilmesi planlanıyor. Sürecin, değerleme çalışmalarının ardından 2026 yılının ikinci yarısında resmen tamamlanması öngörülüyor.
Batılı uçak üreticilerinin (Boeing ve Airbus) parça ve bakım desteğini çekmesiyle zor günler geçiren, rotasını tamamen iç pazara ve Asya-Ortadoğu aksına çeviren Aeroflot için bu kısmi özelleştirme, taze sermaye girişi anlamına gelse de; şirketin gelecekteki finansal bağımsızlığı ve Rus havacılık pazarındaki tekelleşme dengeleri üzerinde kartların yeniden dağıtılmasına yol açacak.
